龙筹股之二 - 西伯尔科技（SINOTEL TECHNOLOGIES LTD )

今天，让我们来分析西伯尔科技这只龙筹股，看看它现有的营运情况和分析它未来的活力能力。为何分析这只股，其实只是因为蓉蓉姐曾在留言里提过，因此对它产生了兴趣，想了解它多一些。

西伯尔科技（SINOTEL TECHNOLOGIES LTD ) - 12 November 2007 年在新加坡主板上市，IPO价新元0.51，今日收市时股价为0.38.

西伯尔科技的主要业务是无线网络设备的装置。其中包括户外和室内复盖网络(52.3%)，紧急移动通讯(EMCS)(26.4%)，设备销售(15.9%)，系统综合(5.4%)。（取自股市资讯）

在从其报表来观察其营运情况。
先从损益表（income Statement）开始：

2007年，总盈收是人民币266.475million，销货成本是147.177million，毛利是119.298million (其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是36.970million，税前净利是85.383million，税后净利是85.383million。（这一年不用缴税，原因没写）

2008年，总盈收是人民币362.083million，销货成本是215582million，毛利是146.501million （其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是43.663million，税前净利是107.930million，税后净利是107.358million。

2009年，总盈收是人民币533.156million，销货成本是329.685million，毛利是203.472million（其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是55.554million，税前净利是148.113million，税后净利是138.963million。

2010年半年业绩，总盈收是人民币286.977million，销货成本是177.946million，毛利是108.931million （其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是31.379million，税前净利是77.759million， 税后净利是71.206million。

2007年 - 毛利占总盈收的44.77% （未加入其他收入），管销费用占毛利的30.99% （未加入其他收入），而税前净利占毛利的71.57% （未加入其他收入）。
2008年 - 毛利占总盈收的40.46% （未加入其他收入），管销费用占毛利的29.8% （未加入其他收入），而税前净利占毛利的73.67% （未加入其他收入）。
2009年 - 毛利占总盈收的38.16% （未加入其他收入），管销费用占毛利的27.3% （未加入其他收入），而税前净利占毛利的72.79% （未加入其他收入）。
2010年半年业绩 - 毛利占总盈收的37.95% （未加入其他收入），管销费用占毛利的28.81% （未加入其他收入），而税前净利占毛利的71.38% （未加入其他收入）。

再到资产负载表

流动资产总合是人民币764.153million，现金是53.378million ，面对总债务（短期和长期）189.660million不成问题。短期借款从53.700million降至只剩2million.而长期债务方面，也可说是几乎没有长期债务，除了延期税务以外，没有其它长期债务。股东权益里的保留盈余也从09年的331.704million提升到2010年（半年）的402.910million。

09年的每股盈余（税后净利）是人民币48.2cent (0.482)
09年的股东权益报酬率是23.85%% （算良好的数字，你可以拿其它的股来做比较，算法是税后净利（net profit after income tax）除以 股东权益（Total equity），股东权益报酬率越高，意味着公司善加利用保留盈余。）

从以上的数据来看，其税前净利占毛利的比例很高，须然逐年都有些许下降管，但以更强劲的总盈收腻补了这一点。销费用管理也非常稳定，表示它的竞争能力很强，也在中国取得不少的项目，个人对中国电讯业的发展也很有信心，相信未来也有不错的发展。

整体来说，西伯尔科技在我眼里只是一支在赚钱的公司，其未来的发展其实并不是很明朗，但不明朗同时也表示它有可能发展的更好，而且其总盈收的表现也显示其应该是朝好的方向前进。如果你在很高价位（0.6以上）买进的话，相信需要等上一段很长的时间，才能回到相同的价位。唯一糟糕的是它还未曾派发过股息，资金将可能在无任何回报的情况下被压着一段时间。希望公司能竞标到更多的项目，那只要有这类的好消息传出的话，将对股价有很大的帮助。