小盘股之四 - 奕力（Ellipsiz）

因为一位网友在留言里提及这支股，也答应他会去分析这只股，现在来看看我的分析结果。

奕力（Ellipsiz）06 July 2000年在新加坡交易所主板挂牌上市，IPO价是新元1.20。其主要业务以半导体及电子制造业务提供分销与服务方案(67.9%)以及探针卡方案(32.1%)。（取自股市资讯）。

在从其报表来观察其营运情况。
先从损益表（income Statement）开始：

2000年，总盈收是新币86.570million，销货成本是63.429million，毛利是23.141million + 其他收入2.647million，合计25.788million ，管销费用是13.812million，税前净利是11.919million， 税后净利是8.317million。

2001年，总盈收是新币101.427million，销货成本是81.564million，毛利是19.863million + 其他收入4.654million，合计24.517million ，管销费用是23.792million，税前净利是负-89000（在扣除一些财务开销）， 税后亏损是负-3.341million（加入Minority Interests开销）。

2002年，总盈收是新币39.634million，销货成本是36.718million，毛利是2.916million + 其他收入3.315million，合计6.231million ，管销费用是27.468million，税前亏损是负23.103million， 税后亏损是负23.343million。

2003年，总盈收是新币51.189million，销货成本是47.037million，毛利是4.152million + 其他收入4.258million，合计8.410million ，管销费用是26.344million，税前亏损是负18.177million， 税后亏损是负16.243million。

2004年，总盈收是新币69.544million，销货成本是55.818million，毛利是13.726million + 其他收入9.007million，合计22.733million ，管销费用是13.891million，税前净利是8.737million， 税后净利是8.196million。

2005年，总盈收是新币118.276million，销货成本是79.559million，毛利是38.717million + 其他收入6.245million，合计44.962million ，管销费用是27.677million，税前净利是16.668million， 税后净利是11.070million（加入Minority Interests开销）。

2006年，总盈收是新币186.044million，销货成本是129.379million，毛利是56.665million + 其他收入24.839million，合计81.504million ，管销费用是40.576million，税前净利是40.928million， 税后净利是36.689million。

2007年，总盈收是新元200.607million，销货成本是143.757million，毛利是56.850million (其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是43.850million，税前净利是14.103million，税后净利是15.566million。（这一年获政府津贴）

2008年，总盈收是新币196.765million，销货成本是160.822million，毛利是35.943million （其他收入数目太小，不加入计算），管销费用是53.428million，税前亏损是负-16.543million，税后亏损是负-13.383million。

2009年，总盈收是新币149.598million，销货成本是143.933million，毛利是5.665million + 其他收入2.557million，合计8.222million，管销费用是48.322million，税前亏损是负-41.516million，税后亏损是负-40.471million。

2010年，总盈收是新币150.521million，销货成本是114.625million，毛利是35.896million + 其他收入23.731million，合计59.627million ，管销费用是38.517million，税前净利是20.838million， 税后净利是20.321million。

2000年 - 毛利占总盈收的26.73% （未加入其他收入），管销费用占毛利的53.56% ，而税前净利占毛利的46.21% 。
2001年 - 毛利占总盈收的19.58% （未加入其他收入），管销费用占毛利的97.04% ，而税前亏损占毛利的0.36% 。
2002年 - 毛利占总盈收的7.36% （未加入其他收入），管销费用占毛利的440.82% ，而税前亏损占毛利的370.78% 。
2003年 - 毛利占总盈收的8.11% （未加入其他收入），管销费用占毛利的313.25% ，而税前亏损占毛利的216.15% 。
2004年 - 毛利占总盈收的19.73% （未加入其他收入），管销费用占毛利的61.11% ，而税前净利占毛利的38.43% 。
2005年 - 毛利占总盈收的32.73% （未加入其他收入），管销费用占毛利的61.56% ，而税前净利占毛利的37.07% 。
2006年 - 毛利占总盈收的30.46% （未加入其他收入），管销费用占毛利的49.78% ，而税前净利占毛利的50.22% 。
2007年 - 毛利占总盈收的28.34% （未加入其他收入），管销费用占毛利的77.13% （未加入其他收入），而税前净利占毛利的24.81% （未加入其他收入）。
2008年 - 毛利占总盈收的18.27% （未加入其他收入），管销费用占毛利的148.65%（未加入其他收入），而税前亏损占毛利的46.03% （未加入其他收入）。
2009年 - 毛利占总盈收的3.79% （未加入其他收入），管销费用占毛利的587.72% ，而税前亏损占毛利的504.94% 。
2010年 - 毛利占总盈收的23.85% （未加入其他收入），管销费用占毛利的64.6% ，而税前净利占毛利的34.95% 。


再到资产负载表

流动资产总合是新币94.742million，现金是38.242million ，面对总债务（短期和长期）51.658million还能应付。短期借款维持在9.606million.而长期债务方面，是4.157million。股东权益里的保留盈余也从09年的负52.706million提升到2010年的9.872million。

每年的每股盈余（税后净利），从其损益表来观察，一定是非常不规律，有时是正数，有时是负数，不分析也可以肯定这是非常坏的现象。
10年的股东权益报酬率是20.53% （算良好的数字，但并没有持续性）。

总的来说，公司好像无法掌控其获利能力，对管销费用的管理也非常的差，营收也是盈亏掺半，非常不稳定。感觉上公司面对的竞争非常的大，而且其他收入对公司的业绩表现非常重要，2010年的其他收入这来自保险赔偿，其实不该列入计算。如果拿掉其他收入，那管销费用占毛利的107.3% ，而公司这一年很有可能面对亏损。

像这样的企业，个人觉得完全不因该投资，因为您完全不知道他接下来的运作情况，它可以下年突然大赚，也可以大亏，但如果您想要短期投资，我也觉得风险很高，当然以它现有的股价确实还有上升空间，但由于它的表现不稳定，下跌的空间也很大。

老实说这样的公司报表，我分析到一半时，真的很不想在分析下去了，但还是用了几个小时的时间完成了它。但这也是一个很好的学习，这让我知道不好的报表会呈现怎样的数据。