传GIC属下物流公司GLP 将以每股1.96元首次公开售股

据消息人士透露，新加坡政府投资公司(GIC)旗下物流业务Global Logistic Properties(简称GLP)，将以每股1.96元的价格首次公开售股，这个价格处于之前向市场公布的价格范围的最高端。

　　GLP不久前宣布，将以每股介于1.78元至1.96元的价格首次公开售股，筹集达34亿元资金。若超额配股权完全被行使，将把集资规模提高到39亿元。

　　这笔巨额首次公开售股计划，也把我国今年的发股融资总额推高至53亿3000万美元，为2007年来的最高水平。丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust，MIT)很快也将展开另一大规模的售股活动。

　　安本资产管理(Aberdeen Asset Management)的一名投资分析师指出，现在有不少首次公开售股活动正在进行，市场的投资情绪和动力相信将得以持续，但是很难猜测气氛什么时候会出现转变。

　　该分析师还指出，新加坡政府投资公司的确在信誉上为GLP的售股活动带来一定的支持作用，而且现在利息太低，很多机构投资者和散户都在寻找收益前景乐观的投资。

　　由于投资者反映热烈，售股价格比预期提前三天确定。GLP将于下星期一举行记者会。

　　了解该交易的消息人士表示，需求快速增加，有望在昨天确定所有事宜。机构投资者的超额认购已经超过15倍，有超过400个机构决定认购。

　　根据招股书，GLP将发行11亿7324万4000股。另外，基础投资者(cornerstone investors)可认购5亿8897万6000股。公司还可以选择额外再发售2亿3465万股。

　　这些基础投资者包括阿里巴巴集团、中国博时基金管理(Bosera Asset Management)、世邦魏理仕(CBRE)全球房地产基金、周大福集团、林荣福掌控的Jovina基金、ING Clarion Real Estate、华侨银行集团旗下的利安资金管理(Lion Global Investors)等机构。

　　这也是GIC控股的旗下业务首次在新加坡上市。GLP隶属GIC子公司——新加坡政府产业投资有限公司(GIC Real Estate)旗下的物流业务，完成上市后，GIC仍然是GLP的控股股东，拥有56.8%持股，若行使超额配股权，GIC持股为51.5%。

(取自联合早报网）

如果真如传言所说的新元1.96，那还真的是有些高，看来预购需求很庞大，正式上市当天因该会飙升吧。如果觉得价钱太高，或许下一个要上市的Maple Tree Industrial Trust是您的另一个选择吧。

个人意见

什么是TDR？

当我一直在懊恼的时候，我也去了解了一下何为TDR。在这里分享一些重点，这或许会让我们更了解TDR。因为是台湾的网站，所以是用繁体的，不好意思。


問題1：TDR是股票嗎？如果不是，和股票有什麼不一樣？


答：TDR不是股票，它是一種權利證券，但享有和原股相同的權利，包括每年配股等，它的交易單位和股票一樣，一張就是一千股。交易稅千分之一，比股票千分之三便宜。


問題13：現在台灣TDR價格比原上市地高，兩者都代表同一家公司，既然原股較便宜，那我是不是買原股比較划算？


答：理論上是如此。但是，目前掛牌的TDR在原上市地的股價表現大都不佳，不論流動性、本益比，都比台灣要低，所以，雖然比較便宜，但不見得會漲，如果公司每年配息穩定，長期投資或許可以考慮。

問題14：我可買便宜原股，來台灣換高價TDR賣掉，賺價差嗎？


答：不行。現在TDR只能進行單邊兌換，即TDR可自由兌換為原股，但原股不能隨時轉換，需申請，且也要有一定數量才會划算，因透過承銷商，要收手續費。所以須是大股東才能進行此種套利。另外TDR雖可自由兌換為原股，但TDR價格高，不會有人拿高價的去換低價。 


問題15：我可以先放空價格高的TDR，再買進原上市地的股票，賺價差嗎？


答：理論上可以。但台灣規定，TDR上市後半年才能融資融券，所以，現階段不行。 


問題16：那等TDR能夠融資融券時，我是不是就可以做套利？


答：可以。你可以先放空高價，然後買進低價。舉例來說，十一月二十七日泰金寶TDR每股收盤價是五．三元，原上市地收盤價是二．八八元，相差二．四二元，如果要賺價差，可以先放空泰金寶TDR，然後同時在泰國買進原股，等到價差縮小，這時，就回補泰金寶TDR，然後賣掉泰金寶，完成套利。


（取自商业周刊 全文请参考http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=38673&p=1）

结论是理论在现实里不一定会发生，所以我不用在问为何他们要以较高的价钱买入了，因为根本就没有为什么，我只要知道自己买入的“产品”的价钱比人家的低，但确是一样的“产品”，那就好偷笑了。我决定不管中国泰山了，还是花点时间去研究其它的股票吧。

个人意见

JES国际获新合约

JES国际获得几项新合约，将总共建造八艘干散船。

　　集团与巴拿马的Pitiousa Shipping SA签署合约，为后者建造一艘9万5000载重吨的干散船，预计于2012年移交。

　　集团将为韩国的Sammok Shipping建造两艘8万2000载重吨的干散船，预计分别于2011年和2012年移交。

　　集团也和一名客户的托管公司达成协议，建造五艘4万7500载重吨的干散船，将于2012年移交。

(取自联合早报网 05-10-2010）

看来JES也不是省油的灯，但这是3天前的新闻了。

新主板造船业之一 - 海事造船（Otto Marine）

由于vlpf提到这公司，我在这里放上对这公司的分析。

海事造船（Otto Marine）28 Nov 2008年在新加坡主板挂牌上市，IPO价为新元0.51.

海事造船（Otto Marine）主要业务已造船(94.1%)，租船(3.7%)，修船和船只改造(0.7%)，租赁(1.5%)。


再来看看它的业绩表现

	2007	2008	2009	2010(1H)
SGD	($'000)	($'000)	($'000)	($'000)
总盈收	314024	483599	425226	406291
销货成本	232326	360315	349458	316662
毛利	81698	123284	75768	89629
其他收入	0	4689	7395	1390
Share profit associates	0	6450	3084	3919
	0	0	0	0
	0	0	0	0
毛利总合	81698	134423	86247	94938
管销费用	12356	19784	22139	15636
其他费用	8045	36064	2239	29719
Finance Cost	5905	17295	8220	7144
Share loss associates	268	0	0	0
总管销费用	26574	73143	32598	52499
税前净利	55124	61280	53649	42439
税后净利	53675	60045	52029	41825
Minority Interest	11748	3197	-265	642
实净利	41927	56848	52294	41183
普通股股东的当期净利润	41927	56848	52294	41183
股东权益	57804	219029	388913	505638
普通股数量	975000	994141	1308710	1308710
总资产	581865	978445	1251216	1523551
总负债	524061	759416	862303	1017913
累积资金	61811	219029	387692	504210
营业毛利百分比	26.02%	25.49%	17.82%	22.06%
管销占毛利百分比	32.53%	59.33%	43.02%	58.57%
净营收占毛利百分比	65.70%	44.90%	58.91%	45.11%

股东权益（ROE）	67.83	25.95	13.49	8.17
资产收益率 (ROA)	7.21	5.81	4.18	2.7
负债占权益比率 (DR)	9.07	3.47	2.22	2.01
基本每股收益（EPS）	0.043	0.057	0.040	0.031
每股净值	0.06	0.22	0.3	0.39
每股净利	0.06	0.06	0.04	0.03
今日股价			0.360	0.360
股价净值比（PBR）<1			1.21	0.93
本益比（PER）(低）			9.06	11.26

先看他的营业毛利百分比，除了经济衰退的2009年跌到17.82%，平均只维持在24%左右，而今年应该能够超越24%的水平。
管销占毛利百分比一直都维持在32% - 59%之间的水平，对重型工业如造船也而言，我想应该算是不错了（但也以其他造船也相比在能下定论）
而净营收占毛利百分比一直都维持在平均44% - 65%之间的水平，还算不错。


股东权益（ROE）一直走下坡，这是因为净利下跌的关系，相信今年也会维持在15%以下。


至于每股收益（EPS）还算平稳。


股价净值比（PBR）是1.21 （以今天的股价新元0.36为准），高过1这个数目，但还在我能够接受的范围。而本益比（PER）只有9.06倍，因此在0.36买入，并不能算是非常划算的交易，但还可以接受。

有一点要提的是，它的负债占权益比率 (DR)很高，但重型工业好像会比其它企业来的较高一些。

但股价净值比（PBR）和 本益比（PER）只能作为参考

海事造船（Otto Marine）是一间表现不错的公司，如果您觉得它未来发展不错，建议看准价位买入。

总的来说，是个赚钱的公司，但如果您是看上造船业的未来潜能，我会鼓励您买中国的造船业特别是中远（Cosco），个人觉得中国造船业的未来发展潜能非常大，单单是提供内需已经非常可观，加上中远（Cosco）和扬子江是中国的跨国企业，前景一片大好。

个人意见

题外话，我决定在下一次的分析里加入公司曾经派发过的股息数目，因为我觉得这是大家在买入一只股票时，非常在意的一个数字。

中国泰山在台发存托凭证 首日一开盘就跳涨停板

中国泰山（China Taisan）昨天首日在台湾挂牌交易的TDR（台湾存托凭证），以每股12.15元新台币（0.51新元）挂牌上市，一开盘就跳涨停板，达至13元新台币（0.55新元），总成交量为10万股。

　　中国泰山在台湾发售的1亿2500万TDR，昨天首日正式交易。每股中国泰山TDR相当于2股新加坡上市股票，意味着发售价相等于新加坡股票每股25.5分。

　　该股昨天在新加坡的闭市价为22.5分，下滑0.5分或2.17％。

　　公司表示，其TDR受台湾投资者欢迎主要是因为本益比（PE ratio）相对于其他在台湾上市的纺织公司来得低许多，而且公司主要管理层来自台湾，同台湾工业技术研究院也有合作进行研究。此外，投资者也看好中国泰山将受益于中国国内市场增长，以及两岸签定的经济合作架构协议（ECFA）。

　　中国泰山将把筹集的7亿5990万元新台币（3190万新元）用来支付扩大产能到3万6000公吨的费用，预料可在2012财年完成。（取自联合早报网）

这真是一个好消息，我对台湾的市场并不了解，原来跟同业比，其PER是属于低价位。而台湾宝来金融集团给中国泰山的合理股价为新元0.316，是2010年财年7倍的本益比。

龙筹股之七 - 中国泰山科技集团控股 (ChinaTaisan)

多说无益，来看看我个人对中国泰山的分析。

中国泰山科技集团控股 (ChinaTaisan) 06 June 2008年在新加坡主板挂牌上市，IPO价为新元0.24.

中国泰山(ChinaTaisan)主要业务为多功能布料生产和销售(96.4%)，布料加工服务(3.6%)。

在来看看它的财务报告

	2007	2008	2009	2010(1H)
RMB	($'000)	($'000)	($'000)	($'000)
总盈收	810868	1180143	832641	605259
销货成本	557196	803497	670974	451917
毛利	253672	376646	161667	153342
其他收入	1923	2131	2006	1701
	0	0	0	0
	0	0	0	0
	0	0	0	0
毛利总合	255595	378777	163673	155043
管销费用	3098	11190	11714	6977
其他费用	43	19581	2329	39
Finance Cost	2458	3175	2691	1205
分销费用	350	1704	2159	827
总管销费用	5949	35650	18893	9048
税前净利	249646	343127	144780	145995
税后净利	182693	251965	106679	109418
Minority Interest	0	0	0	0
实净利	182693	251965	106679	109418
普通股股东的当期净利润	182693	251965	106679	109418
股东权益	255050	763816	794871	923459
普通股数量	704700	832156	927900	936169
总资产	526204	1023784	1021777	1163409
总负债	271154	259968	226906	239950
累积资金	255050	763816	794871	923459
营业毛利百分比	31.28%	31.92%	19.42%	25.33%
管销占毛利百分比	2.35%	9.47%	11.69%	5.90%
净营收占毛利百分比	71.26%	66.33%	64.75%	70.25%

股东权益（ROE）	71.63	32.99	13.42	11.85
资产收益率 (ROA)	34.72	24.61	10.44	9.4
负债占权益比率 (DR)	1.06	0.34	0.29	0.26
基本每股收益（EPS）	0.26	0.3	0.11	0.12
每股净值	0.36	0.92	0.86	0.99
每股净利	0.26	0.3	0.11	0.12
今日股价			1.180	1.180
股价净值比（PBR）<1			1.38	1.2
本益比（PER）(低）			10.26	10.1

先看他的营业毛利百分比，除了经济衰退的2009年跌到19.42%，平均保持在30%左右，而今年业务复苏，因该也能保持在30%的水平。
管销占毛利百分比一直都维持在10%一下的低水平，除了2009的11.69%，因为经济衰退，毛利下跌。
而净营收占毛利百分比一直都维持在平均65% - 71%左右，非常不错，这显示它在市场里有一定的竞争优势。


股东权益（ROE）一直走下坡，这是因为净利下跌的关系，但随着经济的复苏，相信今年很有可以维持在15%以上。


至于每股收益（EPS）虽然很难回到07和08年的好水平，但相信今年会比去年来的理想。


股价净值比（PBR）是1.38 （以我买入的股价新元0.23 = 人民币1.18），高过1这个数目，但相信2010年应该能控制在1一下。而本益比（PER）只有10.26倍，因此在0.23买入，并不能算是非常划算的交易，但还算可以接受。

有一点要提的是，它也是一间但是现金存款就足以应付它的所有债务的公司。

但股价净值比（PBR）和 本益比（PER）只能作为参考


中国泰山不仅为面向中国区的Nike, Adidas, Puma等国国际知名运动服装品牌提供生产布料，同時也是国內主要运动品牌，如李寧、安踏、特步和 361º 的布料供應商。这让我对它的未来前景感到乐观。加上中国经济的强劲增长，相信未来的发展潜能可观。


而在台上市的新股创取了个开门红，达到NT13 （接近SGD0.275），而新加坡的母股却只有0.225的价位，但不论您买台湾的TDR或新加坡主板的中国泰山都是相同的股票，如果台湾民众真的看好它，为何不买入新加坡的“低价股”，而要买入台湾TDR的“高价股”呢？


我个人认为接下来有两个发展可能，


第一，他们真的看好它，而更多人发现新加坡母股的价位还很低，大家转而买入新加坡的母股，价钱飙升到和台湾的股价接近。


第二，因为双边上市的效应，台湾股民只是乘机炒作该股，那台湾TDR股价之后会跌到民众觉得“合理价位”，新加坡的母股就只能期待好消息或是接下来的表现才有机会在比较高的价钱卖出。


总的来说，我虽然觉得长期持有它因该有利可图，但现在买入有一定的风险（但如果能在0.2以下的价位买入，那就很不错），而我买入的主要原因其实是因为双边上市的消息，而不是真的很看好它（因为在市场上，还有很多更吸引人的龙筹股）。当然这只是我的个人意见，毕竟从很多方面还是可以看到它的成长潜能的。


至于要不要买入就看您自己怎样看待这支股了。


个人意见

中泰山TDR掛牌漲停 委買近15萬張

中國運動服大廠中國泰山集團發行台灣存託憑證（911611）今日掛牌上市，參考價12.15元，雖然與昨日新加坡母股收盤價0.23元新加坡幣，已具有一成左右溢價，但在台股具股性活潑優勢下，今日上午股價仍強勢亮燈漲停，攻上漲停價13元，今日成交張數僅百張，卻有高達14.9萬餘張買單等著掛進，市場評估後市蜜月行情仍可期待。

中國泰山集團於2008年6月在新加坡主板上市，此次本次來台發行TDR共計發行12.5萬單位，與新加坡普通股表彰比例為1：2。集團總裁林文章表示，此次TDR所募得資金將用來擴充公司規模，同時此次回台更有「回家」的意義。

中泰山今年第2季稅後純益為1.094億元人民幣，每股盈餘為11.11分人民幣。2009年營收達人民幣8.32億元，獲利人民幣1.06億元，毛利率約19.4%。看好2011深大學生運動會、2012倫敦奧運以及2014年巴西世足賽等國際運動賽事帶動運動服飾需求，中國13億的廣大內需市場更是中泰山的主要經營布局重點。

中泰山小檔案

中泰山於1996年創立於福建晉江市，主要業務為針織紡品生產製造及布料加工印染，產品適用於運動和休閒服飾生產的能布料，並以「連捷」品牌銷售所有產品。

在強大的研發能力支持下，公司目前具有2.4萬噸布料的能力，品質符合多項國際標準，其產品除了提供給享有盛譽的國際品牌之外，還包括中國大陸國內所有著名品牌：李寧、361°、安踏、特步、美特斯邦威、七匹狼、利郎等。

(取自2010/10/06 聯合晚報）

当然没人说双边上市就一定要涨，但我真的很好奇，为何在台湾“行情”这样好，但在新家坡没动静。这次真的是一次很不错的学习，我会继续观察，因为我很想知道中国泰山在新加坡和台湾接下来的走势会是怎样。

还有“看好2011深大學生運動會、2012倫敦奧運以及2014年巴西世足賽等國際運動賽事帶動運動服飾需求“看来多看新闻是好的，我都不知道有“2011深大學生運動會”这赛事。

中国泰山科技 (ChinaTaisan) 台湾上市涨停

刚查看了中国泰山在台湾的交易情况，发现刚开市不久已经涨停板了，买入价是NT13。既然已涨停了，相信没有人愿意在这时卖出，相信明天还会继续上涨。

可惜这好像没有对新加坡的股市造成影响。看来在放几天看看（看看这次是不是也慢半拍），如果还是没动静，那就当拿一个经验，下次就不要再盲目的买入双边上市的公司了（我是说我自己）。

个人意见

联合环境技术收购 广东南沙其余60％股权

联合环境技术（United Envirotech）以2300万元人民币（450万新元）的价格，收购了其在广东省南沙的联营公司其余的60％股权。

　　集团将拥有并管理一个膜生物反应器（MBR）废水处理厂，设计总量将达到每天4万立方米。

　　该厂是小虎岛上唯一的废水排放点，为当地的高科技工业园服务。

　　集团于2006年宣布这一项目。该项目将分两期完成，目前第一期已经完工，处理水量为每天1万立方米，最低费用为每立方米8.88元人民币。(取自联合早报网）

我想蓉蓉您讲的是这个新闻吧。从“该厂是小虎岛上唯一的废水排放点”这句话来看，应该是好消息（须然不知道“小虎岛”有多大），但我看要等到回报出现在报表上，才是真的好消息吧。

个人意见

行业复苏料持续 造船龙筹股前景看涨

随着造船业熬过了最糟糕的时期，并预计复苏将持续下去，经营造船业龙筹股的前景因此被看好。

　　根据星展唯高达（DBS Vickers）的报告，今年的造船订单流持续稳定，船只价格有所攀升，运费也稳定下来。这些迹象显示，造船业已经走在复苏的道路上。

　　中国造船厂在产能和效率方面，都有很大的提升空间。造船业的复苏将推动中国船厂取得更出色的盈利。

　　报告指出，由于自2008年9月的金融危机以来，订单的减少、取消和移交的推迟使得船只的供应和需求有所放缓，预计接下来订单将适度增长。

　　截至今年8月，今年来的新订单同比大增185％，比去年全年的还要多57％。

　　新造船的价格（美元／载重吨）于今年4月开始攀升，比3月时的最低点高了4％。

　　根据波罗的海指数（BDI）、波罗的海原油运价指数（BDTI）和集装箱船租船指数（CTRI）显示，租船费率已经从谷底反弹。不过各种船运费的趋势不同，干散船运费的波动最大，集装箱船运费反弹最强劲，油轮运费的复苏则最迟缓。

　　星展唯高达相信，造船业目前正处于2009年到2013年这个循环周期当中，预计在2011年以前会持续复苏。

　　不过，复苏的道路可能会是崎岖不平的，因为订单对船只数量比率仍然高达40％，美国经济复苏的进展和欧洲债务危机存在风险，船厂的产能过剩，订单取消、延迟和价格削减重新浮出水面，以及船东面对融资问题。

看来大家真的非常看好造船龙筹股，股价节节攀升。

题外话，中国泰山到现在还是没有动静，是不是我的估计错误。今天已经4号了，还剩两天的时间就要在台挂牌上市了，但股价看不出有上升的趋势。看来要看它在台湾交易所的表现了。