龙筹股之七 - 中国泰山科技集团控股 (ChinaTaisan)

多说无益，来看看我个人对中国泰山的分析。

中国泰山科技集团控股 (ChinaTaisan) 06 June 2008年在新加坡主板挂牌上市，IPO价为新元0.24.

中国泰山(ChinaTaisan)主要业务为多功能布料生产和销售(96.4%)，布料加工服务(3.6%)。

在来看看它的财务报告

	2007	2008	2009	2010(1H)
RMB	($'000)	($'000)	($'000)	($'000)
总盈收	810868	1180143	832641	605259
销货成本	557196	803497	670974	451917
毛利	253672	376646	161667	153342
其他收入	1923	2131	2006	1701
	0	0	0	0
	0	0	0	0
	0	0	0	0
毛利总合	255595	378777	163673	155043
管销费用	3098	11190	11714	6977
其他费用	43	19581	2329	39
Finance Cost	2458	3175	2691	1205
分销费用	350	1704	2159	827
总管销费用	5949	35650	18893	9048
税前净利	249646	343127	144780	145995
税后净利	182693	251965	106679	109418
Minority Interest	0	0	0	0
实净利	182693	251965	106679	109418
普通股股东的当期净利润	182693	251965	106679	109418
股东权益	255050	763816	794871	923459
普通股数量	704700	832156	927900	936169
总资产	526204	1023784	1021777	1163409
总负债	271154	259968	226906	239950
累积资金	255050	763816	794871	923459
营业毛利百分比	31.28%	31.92%	19.42%	25.33%
管销占毛利百分比	2.35%	9.47%	11.69%	5.90%
净营收占毛利百分比	71.26%	66.33%	64.75%	70.25%

股东权益（ROE）	71.63	32.99	13.42	11.85
资产收益率 (ROA)	34.72	24.61	10.44	9.4
负债占权益比率 (DR)	1.06	0.34	0.29	0.26
基本每股收益（EPS）	0.26	0.3	0.11	0.12
每股净值	0.36	0.92	0.86	0.99
每股净利	0.26	0.3	0.11	0.12
今日股价			1.180	1.180
股价净值比（PBR）<1			1.38	1.2
本益比（PER）(低）			10.26	10.1

先看他的营业毛利百分比，除了经济衰退的2009年跌到19.42%，平均保持在30%左右，而今年业务复苏，因该也能保持在30%的水平。
管销占毛利百分比一直都维持在10%一下的低水平，除了2009的11.69%，因为经济衰退，毛利下跌。
而净营收占毛利百分比一直都维持在平均65% - 71%左右，非常不错，这显示它在市场里有一定的竞争优势。


股东权益（ROE）一直走下坡，这是因为净利下跌的关系，但随着经济的复苏，相信今年很有可以维持在15%以上。


至于每股收益（EPS）虽然很难回到07和08年的好水平，但相信今年会比去年来的理想。


股价净值比（PBR）是1.38 （以我买入的股价新元0.23 = 人民币1.18），高过1这个数目，但相信2010年应该能控制在1一下。而本益比（PER）只有10.26倍，因此在0.23买入，并不能算是非常划算的交易，但还算可以接受。

有一点要提的是，它也是一间但是现金存款就足以应付它的所有债务的公司。

但股价净值比（PBR）和 本益比（PER）只能作为参考


中国泰山不仅为面向中国区的Nike, Adidas, Puma等国国际知名运动服装品牌提供生产布料，同時也是国內主要运动品牌，如李寧、安踏、特步和 361º 的布料供應商。这让我对它的未来前景感到乐观。加上中国经济的强劲增长，相信未来的发展潜能可观。


而在台上市的新股创取了个开门红，达到NT13 （接近SGD0.275），而新加坡的母股却只有0.225的价位，但不论您买台湾的TDR或新加坡主板的中国泰山都是相同的股票，如果台湾民众真的看好它，为何不买入新加坡的“低价股”，而要买入台湾TDR的“高价股”呢？


我个人认为接下来有两个发展可能，


第一，他们真的看好它，而更多人发现新加坡母股的价位还很低，大家转而买入新加坡的母股，价钱飙升到和台湾的股价接近。


第二，因为双边上市的效应，台湾股民只是乘机炒作该股，那台湾TDR股价之后会跌到民众觉得“合理价位”，新加坡的母股就只能期待好消息或是接下来的表现才有机会在比较高的价钱卖出。


总的来说，我虽然觉得长期持有它因该有利可图，但现在买入有一定的风险（但如果能在0.2以下的价位买入，那就很不错），而我买入的主要原因其实是因为双边上市的消息，而不是真的很看好它（因为在市场上，还有很多更吸引人的龙筹股）。当然这只是我的个人意见，毕竟从很多方面还是可以看到它的成长潜能的。


至于要不要买入就看您自己怎样看待这支股了。


个人意见