凯利版医药股之一 - 康威医疗集团 (Healthway)

大家好，这是我第一次分析凯利版的公司，也是我第一次分析从事医疗的公司，希望大家能多看我我的分析后，留下您的看法和意见。

康威医疗集团 (Healthway) 04 July 2008年在凯利版挂牌上市，IPO价新元0.36。

康威医疗集团 (Healthway)的主要业务是提供基本医疗护理(55.4%)和专科和全面护理(44.6%).（取自股市资讯），主要业务在新加坡，也积极扩充在中国的业务。

先来看看我的分析

	2007	2008	2009	2010(1H)
$(SGD）	($'000)	($'000)	($'000)	($'000)
总盈收	42797	80903	98563	43642
销货成本	6033	14229	18970	8160
毛利	36764	66674	79593	35482
其他收入	387	1343	2663	2454
	245	0	0	0
	0	0	0	0
毛利总合	37396	68017	82256	37936
管销费用	21871	36400	44749	26356
其他费用	7696	15065	15307	8649
Finance Cost	197	1265	1387	752
Laboratory	943	2662	2139	0
器材建筑折价费用	412	788	917	595
	42	20	20	10
总管销费用	31161	56200	64519	36362
税前净利	6235	11817	17737	1574
税后净利	5602	9555	15238	1481
Minority Interest	0	0	0	0
实净利	5602	9555	15238	1481
普通股股东的当期净利润	5602	9555	15238	1481
股东权益	6423	135407	149228	192851
普通股数量	1393	722100	1365058	1772330
总资产	104481	222592	229526	246361
总负债	98058	87185	80298	53510
累积资金	6423	135407	149228	192851
营业毛利百分比	85.90%	82.41%	80.75%	81.30%
管销占毛利百分比	84.76%	84.29%	81.06%	102.48%
净营收占毛利百分比	14.19%	12.32%	15.80%	-2.74%

股东权益（ROE）>15%	87.22	7.06	10.21
资产收益率 (ROA)	5.36	4.29	6.64
负债占权益比率 (DR) (低）	15.27	0.64	0.54
基本每股收益（EPS）	4.0215	0.0132	0.0112
每股净值	4.61	0.19	0.11
每股净利/每股盈余	4.02	0.01	0.01
今日股价		0.175	0.175
股价净值比（PBR）<1	0	0.93	1.60
本益比（PER）(低）	0	13.23	15.68

先看他的营业毛利百分比，平均保持在80%左右的高比率，看是很不错，但其实未必。我为何这样说呢？在看下去就知道了。
管销占毛利百分比，也平均保持在80%左右，2010（1H)更提升到102.48%的超标水品，照理说这一季如果不加入而外收入，公司将出现亏损。
而净营收占毛利百分比一直都只有12% 到15%左右，这一季的-2.74%主要是因为收入比去年同季度下跌了81.7%。


股东权益（ROE）除了2007年的好表现，在2008和2009年分别为7.06%和10.21%，而从这一季度的表现，今年很有可能会低过5%。


至于每股收益（EPS）当然呈现下跌的状态，证明这几年来的发展并不如预期的稳健增长，而这一季以该会更糟。


股价净值比（PBR）是1.60 （以今日股价和2010年报表为标准），以高出1这个数目，而本益比（PER）是15.68倍，在我可以接受的范围，表示0.175的价位，对于公司现有的规模，还不是太高。

但股价净值比（PBR）和 本益比（PER）只能作为参考

个人认为，医疗业在未来的发展潜能依然乐观，随着大城市的人们越来越富裕，愿意付高昂医疗费来换取更好的医疗服务，而公司业务开发在像新加坡或上海这样的大城市，对公司有利。

但公司这一季度（2010H1）并没有交出亮眼的成绩，净利反而下跌了81.7%，这也表示，这一季的表现将会非常的不理想。

个人认为暂时不应该买入这支股，不论多看好这支股，公司未来的前景有多好，今年的年终报表很有可能极度偏低或出现负数，所以无论长期或短期，个人都不鼓励在这时候买入投资。

个人意见